Jelentős változás történt hétfőn a német állampapírpiacon. Az eurózóna legnagyobb gazdaságának 10 éves kötvényhozama a kétéves hozam fölé emelkedett, ami a hozamgörbe normalizálódását jelenti. Ezt a jelenséget utoljára 2022 novemberében figyelték meg.
A rövid lejáratú 2 éves német államkötvény hozama 2,159%-on állt, míg az eurózóna referenciaként szolgáló 10 éves német állampapír hozama magasabb, 2,164%-os szintet ért el.
A hozamgörbe inverziói jellemzően a befektetői várakozások változását tükrözik a gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, és gyakran fokozott figyelmet vonzanak a pénzügyi piacokról.
A fordított hozamgörbe nem normális jelenség, mivel a befektetők a hosszú távú befektetésektől magasabb hozamot várnak el, mint a rövid távú befektetésektől. Ha a kamatlábak várhatóan csökkennek, a hozamgörbe megfordulhat (a biztosítási kamatlábak nagyobb befolyást gyakorolnak a hozamgörbe rövid oldalára).
A múltban a fordított hozamgörbe gyakran vezetett gazdasági recesszióhoz, ezért a piac kiemelt figyelmet fordított erre a jelenségre. A hozamgörbe normalizálódása valószínűleg annak tudható be, hogy a ma reggeli PMI-adatok nagyon rosszul néznek ki, amiből a befektetők arra a következtetésre jutottak, hogy az EKB-nak gyorsan kamatcsökkentést kell végeznie.
A német gazdaság két és fél éve stagnál, és egyelőre semmi jelét nem mutatja a fellendülésnek. Ezenkívül a mai BMI aggodalmakat ébreszt a francia gazdasággal kapcsolatban.
