Új fejlemények, amelyek mindenkit figyelnek
A következő év költségvetése szinte elfogadhatatlan, és a magyar gazdaság elvárása után minden szakértő, és reméli, hogy a kormány ebben az évben frissített makrogazdasági előrejelzéseket fog közzétenni. A jelenlegi 2,5%-os GDP növekedési előrejelzés 2025 -re nem optimista.
Az elemzők többsége körülbelül 1% -kal növekedett ebben az évig, míg a Központi Bank előrejelzése szerint a GDP növekedése 0,8% -os növekedést mutatott júniusi inflációs jelentésükben. Az idei GDP növekedése kellemetlen következményekkel járhat:
- A 2025 -es költségvetési csúszás még magasabb lesz, mint korábban. A kezdeti 3,7%-os célpont jelenleg csak az iratokra és a Gazdasági Minisztériumra vonatkozik, amely felelős a költségvetésért, 4,1%-os beszédet. Korábbi számításaink az idei hiányosság, amely a rosszabb makrofágok miatt 4,8%-ra növekedhet.
- A másik következmény az, hogy a 2026 -os költségvetés alapja rosszabb lesz, tehát a jövő évi költségvetés ingatag lesz.
- Fokozatosan a gazdasági növekedést a kormánynak kötelező kurzusra kezdve, megpróbálja támogatni a gazdaságot az összes lehetséges járművel, Különösen azokkal a lépésekkel, amelyeket a lakosság közvetlenül érzi. Egy ilyen lépés valóban 3%-os lakáshitel.
Kezdje a növekedést a költségvetési fegyelemhez képest
Ebből a szempontból ez egy érdekes fejlemény (de nem meglepő) az NGM csütörtökön történő bejelentésében, mondván, hogy a jövő évi, a Defense Reserve nevű költségvetést a gazdasági fejlődés és túlóra Ezután a kormány 2026 -os szabadon bocsátásával. A minisztérium szintén nyilvános volt ebben a rövid ülésen, hogy „kihasználhassa a gazdaság fejlesztése érdekében a mozgósítást”. Nyugodóként hozzátették, hogy „a kormány továbbra is elkötelezett az államadósság és a költségvetési hiány csökkentése mellett”.
Az egyik eszköz az ottani kiadásokat a kormányra és Eközben nem meglepő az a szándék, hogy a fiskális politikai szempontból pihenjen. A Nemzetgyűlés 2026 -os válaszai közelebb kerülnek, és a legutóbbi mérések szerint az uralkodó felek stabilak a legnagyobb ellenzéki hatalommal. És javítani a kormány népszerűségét a lakosságban Ez egy általános eszköz a szavazók egészségének közvetlen növelésére (Lásd a 2022 -es személyes visszatérítést), a kormány aktívan működik ezen a területen, és a költségvetésben nem tervezett gazdaságpolitikákat hajt végre:
- Az anyák gödörének felszabadulásának része,
- Az idei gye és a CSED idei hatása nem rendelkezik lyukakkal
- Az élelmiszer -áruk utalványa a tervek szerint nyugdíjasok számára,
- Az új kormányzati tisztviselők növelik fizetésüket,
- Növelje a befektetési támogatás összegét 1+1 a kis- és középvállalkozások esetében,
- Az első apartmanvásárlók kölcsönök 3%-a.
–
Mindezek alapján meg lehet mondani:
A kormány megkezdte a választások terjesztését, és ez a folyamat nem ér véget.
Nem meglepő A fiskális fegyelem még mindig az alábbiakban van A növekedés támogatására kötelező kötelező ellen.
Nem véletlen, hogy a kiadások az állam államára vonatkoznak, a közelmúltban a kormányt a leginkább deviza kötvényekkel védett.
A Viktor Zsiday portfóliókezelő már régóta ebben a helyzetben van, de a portfólió többször írt erről a lehetséges forgatókönyvről:
Megfelelő elemzők
A fiskális fegyelem (valamint a makro környezet hatása rosszabb) A háztartási elnököket előrejelzéseikben kezdték értékelni.
Ebben a múlt héten ebben a cikkben összefoglaltuk És Raiffeisen Bank A közgazdászok legfrissebb elemzése a legfontosabb üzenet a költségvetésről:
- 2025 -re a Raiffeisen Bank várhatóan 5,5%-ra, az ING bank 4,6%-os GDP -hiányt vár,
- 2026 -ra a Raiffeisen Bank megjósolja a 4,7%-os hiányt.
De akkor MNB Nem zárja ki, hogy a kormány elveszíti a hiányt az idén és a következő évben, mivel a 2025-re 3,7%-os hiányhoz, és 2026-ra a költségvetés 3,7%helyett a költségvetés 3,7%helyett a költségvetéshez viszonyítva.
Ebben a sorban alkalmas erre a sorra OTP elemzők A múlt héten a költségvetési jelentést az első negyedéves kormányzati bejelentés után adták ki. Az elemzők 2024-ig csaknem 7-8% -kal kezdték el értékelni költségvetésüket a hiány csökkentésével, bár a makrogazdasági feltételek 2024-re 4,9% -ra kedvezőtlenek voltak. Ebben az évben azonban A vagyon további pihenése a Nemzetgyűlés választása előtt negatív kockázatot jelent.

A bank elemzői szerint az idei költségvetési egyenleg a HÉA -bevételek fejlesztése, miután az új adatok azt mutatják, hogy két év stagnálás után ez az adóbevétel növekedett. Ezt támaszthatja alá a fogyasztás várható nagyobb növekedése és a választások előtti költségvetési intézkedések. Ezenkívül nem szabad elfelejteni az osztalékfizetések (MVM, budapesti repülőtér) jótékony hatásait.
Abban az esetben, ha a gazdaságpolitika nem változik, az OTP elemzői ezt a következő intézkedés esetén kiszámítják. A költségvetési hiány 5,2% lesz a következő évben–
Azt is kimutatták, hogy a lejárthiány új szabályai eredményeként a kormányban kevesebb nyomást gyakorol a költségvetés kiigazítására. Csak az adósságarány korlátozódik a kormány hatékonyságára, bár a központi bank szakértői nemrégiben elvárják, hogy a magyar kormány adóssága ebben az évben növekedjen a GDP -hez képest.
Általánosságban elmondhatjuk, hogy a fiskális fegyelmi támogatási értesítések (ha a nemzetközi környezet és a piaci finanszírozás lehetővé teszi) várhatóan az elkövetkező hónapokban érkezik, és most ez az elemzők és a hitelminősítő ügynökségek alapvető elvárása. Nem állítjuk azonban, hogy ez nem kockázati stratégia. Egyrészt biztos, hogy ennek ára az volt: egy hosszú távú pénzügyi rabja (a feladási stratégiával nem feltétlenül megbízható) nem költenek további erőforrásokat, biztosítási díjakat másokkal összehasonlítva, az adósságszolgáltatás költsége nagyon magas, és más kiadási célokból és alapvetően áruk eladásából származó erőforrásokat szopni. Másrészt lehet olyan nemzetközi helyzet, amikor a lábak nehezebb hozzáférni vagy blokkolni, majd a függők nehezebbek lesznek.
Lényegében ezeket a folyamatokat egy évvel ezelőtt megjósolták a podcast -beszélgetésünkben.