A világ egyes kockázatérzékeny eszközeinek árfolyammozgásai arra utalnak, hogy a Federal Reserve kamatcsökkentési döntése korai – vagy talán fenntarthatatlan – volt. A feltörekvő piacokat főként Donald Trump megválaszthatósága aggasztja.
A Bloomberg jelentése szerint amióta a Fed szeptember 18-án 50 bázispontos csökkentésével megkezdte régóta várt lazítási ciklusát, a feltörekvő piacokon úgy kereskednek az eszközök, mintha a hitelfelvétel a világ legnagyobb gazdaságában magas maradna. Ez bizonytalanná teszi a fejlődő országok eszközeit.
Alig több mint egy hónap alatt a Fed kamatcsökkentéseit olyan új kockázatok árnyékolták be, mint például: Donald Trump amerikai elnöki posztra való visszatérésének lehetősége és Kína nem megfelelő ösztönző intézkedései.
Ez azt jelenti, hogy a feltörekvő piacok kereskedői ismét védekezésbe állnak az inflációs amerikai gazdaság és a deflációs kínai gazdaság ellen.
Továbbra is olyan világban élünk, ahol két potenciális veszély fenyegeti a feltörekvő piacokat: a kínai gyengeség és Trump
Paul McNamara, a Gam UK Ltd. befektetési igazgatója. londoni székhelyű, mondta az újságnak. „Az erős, inflációtól mentes amerikai gazdaság jót tesz a feltörekvő piacoknak, de a tartós infláció nemcsak késlelteti a további csökkentéseket, hanem a jövőbeni összes kockázati eszközt is terheli.
Míg a Fed lépése eleinte lendületet adott a feltörekvő piacoknak, először az erős amerikai adatok miatt akadtak meg, amelyek aggodalmat keltettek az infláció növekedésével kapcsolatban, majd Trump megválasztott elnök megjegyzései motiválták őket. A republikánus jelölt a vámokat és a protekcionizmust helyezi programja középpontjába. Ha ez megtörténik, sok közgazdász szerint ez valószínűleg növeli a fogyasztói árakat az Egyesült Államokban, és gyengíti a fejlődő országokból származó export iránti keresletet.
Már csak hetekre vagyunk az amerikai választásokig, amelyek kereskedelmi háborúhoz vezethetnek Kína, a legnagyobb felzárkózó gazdaság ellen.
– mondta Charlie Robertson, a FIM Partners makrostratégia vezetője
A feltörekvő részvények, amelyek a Fed döntése után rövid időre visszaálltak a rekord mélypontról az amerikai részvényekhez képest, ismét nyomás alatt voltak. Az ott jegyzett helyi devizák és kötvények 2023 februárja óta a legrosszabb hónapjuk előtt állnak. A dollárkötvénypiac egyes szegmensei, mint például a hosszú lejáratú kötvények és kötvények A befektetések szintje is továbbra is elmarad.
A kötvénybefektetői hozamok stagnáltak a Fed döntése óta eltelt hónapban. A Fed utáni fejlődő világgal szemben támasztott várakozásaikat most megdönti a jegybankárok óvatossága, mivel a döntéshozók Indonéziától Magyarországon át Türkiéig a kamatcsökkentések szüneteltetése mellett döntöttek.
Végül, az EM helyi valuta kötvényei profitálnak majd a globális lazításból
– mondta Anders Faergemann, a Pinebridge Investments vezető portfóliómenedzsere
A Bloomberg által összeállított adatok szerint az EM-dollárban denominált államkötvények átlagos hozama 9 bázisponttal nőtt szeptember 18-tól, miközben a helyi valutában kibocsátott kötvények hozama is 9 bázisponttal emelkedett. A két csoport közül a második csoport dollárhozamai alulteljesítenek, és a csökkenő árfolyam további húzóerőt jelent.
„A növekvő geopolitikai feszültségek, a kínai belföldi fogyasztás megmentésére tett erőfeszítéseivel kapcsolatos bizonytalanság és az amerikai elnökválasztás előtti események kockázatai szintén növelik a kockázati prémiumok szükségességét” – mondta Faergemann az év végéig.
