Az MNB Monetáris Tanácsa mai ülésén változatlanul hagyta az alapkamatot, 6,5 százalékon tartotta azt. A döntés nem meglepő, mert a pénzpiaci folyamatok ismeretében várható volt, hogy a jegybank most nem fog cselekedni.
A Portfolio által megkérdezett elemzők konszenzusa az, hogy az MNB ezen az ülésen nem lép fel. Továbbá elemzők úgy vélik, hogy a jegybank idén nem is csökkenti tovább a kamatokat.
Az MNB legutóbbi ülésén sem csökkentette a kamatot, utoljára szeptemberben csökkentették az irányadó kamatot 25 bázisponttal, akkor Virág Barnabás alelnök azt mondta, hogy a következő üléseken 25-tel csökkentik vagy tartják a kamatokat. bázispontokról lesz szó, de a pénzpiaci folyamatok miatt.
Az MNB azóta sem csökkentette az alapkamatot.
A legutóbbi ülésen Kandrács Csaba alelnök elmondta Az MNB szükség esetén hajlandó hosszú ideig a jelenlegi szinten tartani az alapárfolyamot, a jegybank azonban nem tervez további lépéseket. Az alelnök szerint az MNB célja a forint dollárhoz viszonyított kamatkülönbözetének biztosítása.
Korábbi jegybanki bejelentésekből tudjuk, hogy döntéseik során számos tényezőt figyelembe vesznek. Ez a következő:
- az infláció növekedése,
- a nagyobb központi bankok döntései,
- a kockázatértékelés fejlesztése,
- a lakosság és a vállalkozások bizalmának növekedése.
Októberben kellemes meglepetést okozott az infláció, az árak 3,2%-kal voltak magasabbak, mint egy évvel korábban. A szakértők korábban azt jósolták, hogy szeptemberben 3 százalékról 3,5 százalékra emelkedik az infláció, vagyis a gyorsulás jóval kisebb volt a vártnál. Az inflációs nyomás is enyhe havi szinten van, ráadásul nem ez az első ármeglepetés, így önmagában az infláció mérséklése is képes lesz a kamatcsökkentésre.
A reálgazdasági teljesítmény még ennél is nagyobb volt: a GDP a harmadik negyedévben meglepően 0,7%-kal zsugorodott, így Magyarország technikai recesszióba került. Az ipar gyengén teljesít, a beruházások nem növekszenek zökkenőmentesen, és a folytatódó monetáris lazítás pozitív hatással lehet a gazdaságra.
A forint gyengülése miatt azonban az MNB nem tudja csökkenteni, mert ez csökkentené a forint kamatdíját, bár elemzők szerint a jelenlegi kamatok nem elég vonzóak ahhoz, hogy a short eladókat távol tartsák a forintpiactól.. Az amerikai elnökválasztás után a forint valamivel 412 fölé gyengült az euróval szemben, és bár azóta az euró 404-en maradt. A jegyzések többnyire 408-410 körül mozognak. A gyenge forint aláássa a gazdasági szereplők bizalmát, és aggályokat vet fel az infláció miatt, ezért az MNB stabil forintárfolyamban érdekelt. Maga a forint sérülékenysége olyan fontos tényező, hogy önmagában lehetetlenné teszi a kamatcsökkentést, talán még a következő üléseken is.
A nagy központi bankokkal szemben támasztott várakozások sem változtak kedvezően, az amerikai gazdaság továbbra is erős, a Fed várhatóan nem siet a kamatcsökkentésre, és az amerikai kamatokkal kapcsolatos várakozások sem fognak csökkenni. A fent említett forint kamatfelár csak akkor tartható fenn, ha a forintkamatok szinten maradnak.
A döntésről az MNB ma 15 órakor közleményt ad ki, Virág Barnabás, az MNB monetáris politikáért felelős alelnöke ekkor háttérbeszélgetést is tart, melyről élőben hírt adunk.
