A kelet-európai gazdasági és politikai kockázatok miatt a régió kötvénypiacai egyre kevésbé vonzóak a nemzetközi befektetők számára. A 48 milliárd dollárnyi kötvényvagyont kezelő American Brandywine Global Investment Management úgy véli, hogy a jelenlegi hozamok nem ellensúlyozzák a régió instabilitásából adódó kockázatokat. A Bloomberg cikke szerint Magyarország különösen érzékeny helyzetben van a forint gyengülése, az energiaárak és a közelgő választások miatt, ezen nem javít a Donald Trump elnökkel való barátság sem.
A Brandywine elemzői szerint a gazdasági instabilitás és a politikai instabilitás továbbra is jelentős kihívást jelent Kelet-Európában. William Vaughan portfóliómenedzser hangsúlyozta, hogy bár az inflációs trendek javulnak, az energiaárak és a gyenge devizák továbbra is problémákat okozhatnak.
Magyarország esetében különösen a forint gyengülése és az autók iránti kereslet csökkenése rontotta a helyzetet.
Szerinte a térségben tapasztalható politikai instabilitás jelentős hatással van a kötvénypiacra is. Vaughan szerint A romániai és csehországi választások, valamint Magyarország 2026-os parlamenti kampánya további kockázatokat jelenthet. A Brandywine elemzői szerint
Orbán Viktor amerikai kapcsolatai gazdasági előnyökkel járhatnak, de nem elegendőek az esetleges újabb EU-ellenes vámok hatásainak ellensúlyozására.
Az alapkezelő jelenleg a magyar kötvények vásárlását nem tartják jó üzletnek. A forint gyengesége mellett az európai autóipar problémái és az alacsony hozamok is távol tartották a befektetőket. Ezzel szemben a Közel-Kelet és Észak-Afrika magasabb hozamú piacai, mint például Türkiye, Egyiptom és Izrael vonzóbb alternatívák.
Elemzők szerint a rövid lejáratú amerikai kötvények 6-7 százalékos hozama jelentősen vonzó, miközben a kelet-európai piac kockázatai tovább nőnek.
A gázpiac és az egyiptomi izraeli befektetések stabilabb alapot adnak, ami tovább csökkenti a magyar piac versenyképességét.
Bár a Brandywine továbbra is óvatos, a Magyar Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) bizakodó. Kurali Zoltán, az ÁKK leköszönő vezérigazgatója szerint a külföldi befektetők figyelmének hiánya 2024 végén jelentős előnyökkel járhat 2025-ben. Piaci stabilitás és magas hozamok Többek lehetnek azok a tényezők, amelyek ismét vonzóvá teszik a magyar kötvényeket.
