A cikkek tükrözik a szerzők észrevételeit, nem feltétlenül egybeesnek a befektetési kategória szerkesztőségével. Ha kommentálja ezt a témát, küldje el cikket az édeeny@portfolio.hu címre.
A közzétett cikkek itt olvashatók.
Első elnöki ciklusában Donald Trump viszonylag laza megközelítést alkalmazott a Federal Reserve, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és a Világbank számára. Arra számított, hogy csökkenti a Fed kamatlábait, de nem kérte a Fed -t, hogy tisztázza a Fehér Házmal kapcsolatos döntéseit, vagy komolyan tegyen fel kérdéseket annak függetlenségével kapcsolatban.
- EGY Világbank David Malpassot a fejére tette, de egyébként nem rázta meg a testét. David Lipton, a demokratikus tanácsadó megtartotta David Liptonot, az IMF második tisztviselőjének (az amerikai elnökök hagyományosan készítette) pozícióját.
- Adu Nem volt határozottan kényszerített a Fed ellenEz azt tükrözi, hogy tisztában van azzal, hogy a pénzügyi piacok negatívan reagálnak, ha az elnök monetáris kérdésekről beszélt. És Trumpot egyértelműen érdekli a pénzpiac, nyilvánosan mérve a részvényárak sikerét.
- A IMF Ami a részét illeti, hasznos célt szolgál. A feltörekvő piacok drága kérdései, amelyek az Egyesült Államok Kincstárának rendelkezésre állnak, megtarthatók az alap számára.
- És a Világbank egyszerűen túl nagy és összetett ahhoz, hogy teljes mértékben megértse annak funkcióját, nem is beszélve arról, hogy ellenőrizze, amikor Malpass legnagyobb szomorúságával tapasztalta meg.
Most azonban a helyzet változhat. Trumpot már nem érdekli a pénzügyi piac, legalábbis így tűnik. Kevésbé beszél róluk. Noha az értékpapír -index hirtelen esett vissza, ez nem rosszabb a fontos kormányzati funkciók fejlesztésekor. Világosan alkalmazzák a szűk szervezetek alaposabb megközelítését.
Az USAID vége után Trump szempontjából ellentmondásos lesz, ha az Egyesült Államok részvételét egy még nagyobb támogatási szervezetben, a Világbankban folytatja.
Menekülés a Világbankból oly módon, hogy az Egyesült Államok továbbra is az IMF tagja, ez egy furcsa, félig automatikus jármű lesz, amely nem vonatkozik Trump második elnöki ciklusára.
A Világbankhoz hasonlóan az IMF hitelprogramja is tartalmaz éghajlatvédelmi tényezőket.
Az IMF rámutathat arra a tényre, hogy Trump barátja, Javier Milei nagy összeget vezette Argentína számára. A 2025 -es projekt, beleértve a második Trump programot, azonban nem teszi titokban, hogy az Egyesült Államoknak mindkét Bretton Woods -t el kell hagynia. Trump az Egyesült Államok szerint az összes „nemzetközi kormányközi szervezet” kivizsgálására irányuló útmutatást írt alá a külügyminiszterekre és az Egyesült Nemzetek Szervezetének nagykövetére vonatkozó útmutatások végrehajtására.
A Világbank és az IMF az Egyesült Államok részvétele nélkül menhet. Az USAID-tól eltérően a Trump kormánya nem helyettesítheti a zárakat és megszünteti az alkalmazottak e-mail számláit. Elon Musk ártatlan szurkolói semmilyen szervezetnél sem tudnak biztonsági őröket játszani.
Ezenkívül a Világbankban az Egyesült Államok betéte 2024 -re mindössze 2,8 milliárd dollár. Ezt a szervezetet elsősorban a tagállamok hitelt nyújtott kötvények kiadásával szponzorálják. Az ukrán háborúhoz hasonlóan az európai országok itt is cselekedhetnek az Egyesült Államok helyettesítésére. Garanciájuk lehetővé teszi a Világbank számára, hogy folytathassa a hitelfelvételt a nemzetközi tőkepiacon.
Az Egyesült Államok IMF iránti pénzügyi elkötelezettsége sokkal értelmesebb a kvóták és a hitelfelvételi mechanizmusok révén (új hitelfelvételi megállapodások), amely a monetáris alap egyik forrását tartalmazza.
Ebben az esetben más országoknak is az Egyesült Államok szerepét kell játszaniuk. Ide tartozhatnak Kína, mivel az IMF -ből való menekülés lehetővé teheti a szavazási kvótákat és a monetáris alap szavazási reformját, amelyet Kínát már régóta ösztönöznek, és az Egyesült Államok folyamatosan leállt.
Mindkét esetben a fő vesztes maga az Egyesült Államok lesz.
- Ha az Egyesült Államok elhagyja a Világbankot, akkor azt figyelembe veszik, mivel megtagadják a fejlődő országok fontos pénzügyi támogatását.
- Az IMF esetében az Egyesült Államok elveszíti az építési csatornákat más országok gazdasági és pénzügyi politikájára. Kevésbé lesz lágyabb energia.
A Fed esetében a helyzet még komolyabb.
Trump küldetése és a javasolt adócsökkentés miatt láthatja a visszatérő infláció első jeleit.
Egy bizonyos időpontban Trump már nem tudja hibáztatni Joe Biden korábbi elnökségét az infláció miatt, ezért a Fed -et hibáztatja. Kaotikus intézkedései szakmai kockázatok megteremtésével kezdték gyengíteni a fogyasztók bizalmát. Amikor ez a recesszió bekövetkezik, Trump hibáztatja a Fed -et azért, hogy nem csökkenti a kamatlábakat.
A Trump vezető ügyésze végrehajtotta az elnök hatalmát „sok független ügynökség számára”. Jay Powell, a Fed elnöke, ha Trump lépéseket tesz annak érdekében, hogy rövid időn belül megsemmisítse őt és az igazgatótanács más tagjait. Trump azonban nem volt hajlandó meghajolni a bíróság felé.
Megadhat egy új Fed elnököt a Fehér Ház utasításainak kitöltéséhez.
Használhatja a Musk kegyelmét a Fed számítógépes rendszereinek átvételére, a rendõrség támogatásával. Két hónappal ezelőtt ezek a forgatókönyvek ésszerűtlennek tűntek. Most nem.
A pénzpiac negatívan és drasztikusan reagál az ilyen fejlődésre. Ezt követően egyszer és örökké kiderül, hogy Trumpot érdekli -e a pénzügyi piac véleménye.
Szerzői jog: Syndicate Project, 2025.
www.project-syndicate.org
Barry hangyák
A Kaliforniai Egyetem (Berkeley) közgazdaságtan és politológusok professzora. 1997 és 1998 között a Nemzetközi Valutaalap (IMF) vezető tanácsadója volt. Kutatása magában foglalja többek között az árfolyampolitika kérdéseit, az európai és ázsiai gazdasági integrációt, valamint az IMF politikáját.
