A sajtótájékoztató véget ért
A jegybank a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette irányadó kamatát, és a mennyiségi korlátozások leállításáról is döntött.
Meglepő módon a decemberi döntés még nem született meg
és ebben az is szerepet játszik, hogy a kormányleállás miatt nem érkeznek adatok.
Mennyire vonzza jelenleg a tőzsde a fogyasztói hatalmat?
Powell szerint az adottsághatáson keresztül létezik ilyen kapcsolat. De ez a hatás nem nagy, mert azok, akik többet tudnak költeni, alacsonyabb fogyasztási hajlandóságot mutatnak, mint azok, akik kevesebbet tudnak költeni.
Powell alapvetően azt mondja itt, hogy a fogyasztás ellenáll a tőzsdei visszaesésnek, mert a megtakarításokkal rendelkezők a csökkenés ellenére is boldogulnak.
Powellt a bankrendszer stabilitásáról kérdezték
Powell elismerte, hogy a behajthatatlan követelések aránya a piac egyes részein emelkedik. A jegybank szerint azonban ez nem rendszerszintű probléma. De a jegybank nagyon közelről figyeli az eseményeket.
Mit jelentene, ha az MI-be történő befektetés hirtelen visszaesne?
Powell szerint a jelenlegi helyzet nem olyan, mint a 2000-es években. A vállalatok nyereségesek és fenntartható üzleti modellekkel rendelkeznek.
Manapság az AI-ba történő befektetések valóban nagyban hozzájárulnak a növekedéshez, de a fogyasztók még mindig küldenek pénzt. Igaz, hogy ezek magasabb jövedelmű fogyasztók, de ez nem változtat a természeten. A fogyasztás sokkal nagyobb, mint a befektetés, és sokkal fontosabb.
A tőzsdei túlértékelésről kérdezték
A jegybank nem így látja őket. A központi bankok az egész pénzügyi rendszert szemlélik, és foglalkoznak azzal, hogy képes-e ellenállni a sokkhatásoknak.
Powell szerint a pénzügyi rendszerben nincs túlzott tőkeáttétel.
Tehát a tábla egy része lelassul.
Összesen 50 bázispontot csökkent az elmúlt két ülésszakban. Egyes tanácstagok szerint ideje lenne átgondolni, hogy ez mire elég jó, különösen, ha a növekedés továbbra is erős.
Powell azt mondta, hogy a tanácsban mindenki ugyanazt akarja. A jegybank céljainak lehető leghatékonyabb megvalósítása. A különbség abban rejlik, hogy az egyes tagok hogyan akarnak eljutni oda, és mit tartanak a helyes döntésnek.
Hogyan érinti a kormányleállás a decemberi ülést?
Powell egy hasonló személlyel él együtt. Az autókkal, ha köddel találkozunk, lelassulunk. Hozzátette azonban, hogy addig még van idő, és újra előkerülhetnek az adatok. Erre még nem kötelezték el magukat.
Powellt megkérdezték az AI-be való befektetésről
Powell szerint bár az adatközponti beruházások hatalmasak, ezek a beruházások nem érzékenyek a kamatokra.
Van egy kérdés az inflációval kapcsolatban
Csökken a lakások inflációja, de a szolgáltató szektor egyes tételei az elmúlt hónapokban kikerültek, de összességében nincs messze a jegybanki inflációs céltól.
Másrészt a termékinfláció tovább emelkedhet, de ez a vámok miatt csak egyszeri hatás. Idén a jegybank mindent megtett annak érdekében, hogy ez egyszeri hatás legyen.
Részletes információk a QT-ről
A jegybank mérlege később bővülhet. Ez nem likviditásnövekedés, hanem szükséges ahhoz, hogy a jegybank mérlege lépést tudjon tartani a banki tartalékok növekedésével.
Ha erősödik a munkaerőpiac, akkor csökkennek a kamatok?
Ha a munkaerőpiac erősödik, az hatással lehet a decemberi ülésre. Addig is sok adat érkezik, így még a kormányzati leállással is tisztább lesz a képük. Addigra a Bézs könyv is elérhető lesz.
Ez az oka annak, hogy a QT véget ér
Az utóbbi időben a pénzpiaci feszültségek láthatóak, és a kereskedelmi bankok tartalékai is megközelítették az optimális szintet.
A decemberi kamatdöntésről kérdezték
Powell megismételte, hogy még nem dőlt el, mi lesz a decemberi ülésen. A testületen belül megoszlanak a vélemények a kamatpálya következő irányáról.
Powell szerint a decemberi találkozót még nem tűzték ki
Nagy vita alakult ki arról, hogy decemberben milyen kamatpályát kell folytatni. A jegybank szerint semmi sem biztos.
Ez az alapja a kamatlábak meghatározásának
Rövid távon az inflációs kockázatok nőnek, a munkaerő-piaci kockázatok pedig csökkennek. Itt egyetlen lépés sem kockázatmentes a központi bank számára. A jegybank szerint a helyes döntés egy lépéssel közelebb kerülni a semleges kamatokhoz.
Powell a gazdasági kilátásokról és az inflációról beszélt
A rendelkezésre álló adatok alapján a kilátások lényegesen nem változnak szeptembertől. A munkaerő-piaci kilátások némileg romlottak, az inflációs várakozások stabilak.
A gazdaság egyenletes ütemben növekszik. A leállás előtti adatok szerint a gazdaság a vártnál gyorsabban növekedhet. A lakáspiac azonban továbbra is fagyos.
Jelentősen csökkent a foglalkoztatás bővülése a munkaerőpiacon. Ez elsősorban a kínálatnak köszönhető, de érezhető a kereslet visszaesése is. Jelenleg a felvételek és elbocsátások száma nagyon csekély.
Az utóbbi időben a munkaerőpiaccal kapcsolatos kockázatok növekedtek. Az infláció stabil, de jelenleg még mindig meghaladja a jegybanki célt (2,8% PCE).
A termékinfláció enyhén emelkedett, de a szolgáltatási szektor inflációja lassul.
Íme a nagy hír: megszűnnek a mennyiségi korlátok
December 1-től a Fed leállítja mérlegének szűkítését.
A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy a Fed a továbbiakban nem csökkenti aktívan teljes mérlegét, azaz nem pumpálja ki a likviditást a pénzügyi rendszerből folyó áron. A QT végén a jegybank a lejáró államkötvényekből és jelzálog-fedezetű értékpapírokból származó összes tőkét újra befekteti, ezzel stabilizálja mérlegének méretét és a bankrendszer tartalékainak szintjét. A lépést gyakran a pénzügyi piacokon tapasztalható stressz megelőzésére vagy a lassuló gazdaságra adott válaszként hajtják végre, és gyakran enyhítik a kötvényhozamokra nehezedő nyomást, miközben támogatják a kockázatosabb eszközöket, például részvényeket.
A jelenlegi helyzetben azért döntött így a jegybank, mert a kereskedelmi bankok GDP-arányos tartalékszintje elérte a Fed által kívánt mintegy 10,9-11%-os szintet (jelenleg 10,9%).
25 bázispontos kamatcsökkentés várható
Az elemzői várakozásoknak megfelelően a jegybank 4,25%-ról 4%-ra csökkentette az alapkamatot. Fontos, hogy az előző üléshez hasonlóan Stephen I. Miran ismét 50 bázispontos kamatcsökkentést kér.
Hamarosan amerikai kamatemelés következik
Este 7 órakor megtudjuk, hogy az amerikai jegybank csökkenti-e a kamatot vagy sem. A várakozások szerint 25 bázispontos csökkentés lesz a döntés, és terítékre kerülhet a mennyiségi korlátozási (QT) program megszüntetése is. 19:30-kor pedig kezdődik a sajtótájékoztató, ahol megtudhatjuk, hogyan látja a jegybank a gazdaság jövőbeli kilátásait.
Ebben a cikkben élő eseményekkel foglalkozunk.
Újabb kamatcsökkentés következik, de a Fed-nek most másra kell figyelnie
Szinte biztosra vehető egy újabb amerikai kamatcsökkentés a héten. Az elmúlt hetek adatai – a gyenge munkaerőpiac és a meglepően alacsony infláció – mind zöld utat adnak a Fednek. A piac már nem egy, hanem három hullámban áraz. De a háttérben egy sokkal érdekesebb játszma is zajlik: a pénzügyi piacokon tapasztalható stressz első jelei az amerikai pénzpiacokon váltak szembetűnővé, a jegybank mérleglevágásának hatására. Hamarosan tenni kell valamit ez ügyben, és ez nem lehetetlen ezen a találkozón.
