A német kormány kötvénykibocsátásának növekedésével az évtizedek évtizedek hiánya véget érhet
Tammo Diemer, a Deutsche Finanzagentur Végrehajtó Tanács (DF) tagja felelõs az államadósság irányításáért egy londoni kötvénypiaci fórumon. A közgazdász felelős a pénzügyi stratégiáért, a piaci trend elemzésért, állítva, hogy a korlátozott kínálat csak néhány értékpapírra vonatkozik. A rotációt a német költségvetési politika orientációjának megváltozása okozza, mivel a kormányt a közelmúltban fegyelmezték Arra vállalta, hogy növeli az infrastruktúra és a védelmi kiadásokat, új államkötvények kiadásával szponzorálva.
A növekvő kibocsátásokkal az állami kormánykötvény szűkösségét az elmúlt tíz évben tapasztalták, mivel rendkívül alacsony a kínálat és a magas kereslet. A német kormányt az utóbbi évtizedekben a fiskális fegyelem (azaz egy további költségvetési stratégia) jellemezte, tehát ebben az időszakban nincs nagy számú kötvényprobléma. Ezért a konzervatív költségvetés az értékpapír -ellátást rendkívül alacsonyan tartja.
Ugyanakkor a keresleti tényezők szintén jelentősen hozzájárulnak a szűkösséghez. A 2010 -es évek alacsony kamatláb -környezete a világ központi bankjait okozta (és az Európai Központi Bankkal együtt) kötvényvásárlási programokkal A hosszú távú termelés csökkentése, ezáltal ösztönözve a gazdasági szolgáltatókat a fogyasztásra és a megtakarításra. Az Európai Központi Bank vásárlási programjain kívül a német kormányzati értékpapírok rendkívül alacsony kockázata elősegíti a keresletet is, A befektetők a német kormányzati értékpapírokat tipikus válsághelyzetnek tekintik.
Az alacsony kínálat és a magas kereslet a 2015-2022 közötti időszakban árhoz vezetett, ami a termelékenység csökkenéséhez vezetett. A torzított piaci feltételek negatív termelést okoznak, és a magas színvonalú eszközök szűkössége megnehezíti a bankközi kölcsönöket a kockázat -előzetes ingatlan hiánya révén.
A német kormányzati kötvények meglévő piacán a koronavírus járvány- és inflációs válság később fordulópontot hozott: a járvány eredményeként a német kormány jelentősen megnövelte a költségeket, Ez szintén nagyobb adóssághoz vezet, miközben megakadályozza az Európai Központi Bank eszközvásárlási programjait.
A 2022 -es kezdet tendenciája eddig továbbra is fennáll, így a német jó minőségű eszközök rendelkezésre állnak pénzügyi, banki és vállalati intézetek számára.
– mondta Diemer. A piaci feltételek helyreállítása az árban és a mozgó kapacitással ellentétben: 10 éves kötvényhozam márciusban 2,9 % -ra nőtt, de még mindig meghaladta a 2,5 % -ot.
A londoni konferencián, Az európai eszközök iránti érdeklődés fokozásáról Szintén megemlítették. Az elmúlt hetekben néhány ország a közelmúltban figyelmet fordított a saját kormányzati tőzsdére, ami tükrözi a diverzifikációt (kockázati disztribútorok), amelyek a befektetők számára, akik részben elutasítják az amerikai eszközöket. A magas szintű tavaszi dollár gyengeségének átalakítása és a nemzetközi befektetők átmenete megváltoztatta a tényleges gazdasági és pénzügyi szervezeteket biztonságosabb európai vagyonká, ami elősegíti az adósság és a közös kötvények iránti igényt az egyes országokban. A fordulópontot a londoni közgazdászok üdvözölték, akik azt is kifejezték, hogy Európa képes lesz kihasználni a lehetőségeket és megerősítheti pozícióját a nemzetközi tőkepiacon. Kockázati szempontból az utóbbi hetek folyamata különösen pozitív, mivel a német kötvénypiac normalizálódik és a többi ország szuverén adósságának magasabb igénye miatt. csökkent a kockázati termelékenység csökkentéséhezAmely javítja az európai országok tudatosságát.
