A BRICS-csúcsot az oroszországi Kazanyban tartották októberben, ahogy az minden csúcstalálkozón megszokott, főként a fényképezések miatt. A csúcs másik fő eseménye inkább szimbolikus, mint érdemi volt: az orosz pénzügyminisztérium és a központi bank bemutatta a „nemzetközi pénzügyi és monetáris rendszer fejlesztéséről” szóló jelentését, amelyen keresztül az orosz tisztviselők egyértelműen azt akarják mondani, hogy „kell alternatíva. ” a dollár elleni fegyverként fedezték fel.”
A cikkek a szerzők nézeteit tükrözik, amelyek nem feltétlenül esnek egybe a Portfolio szerkesztőségének nézeteivel. Ha szeretne hozzászólni ehhez a témához, küldje el cikkét a velemeny@portfolio.hu címre.
A megjelent cikkek itt olvashatók.
A dollár globális pénzügyi életben való dominanciájával kapcsolatos elégedetlenség legalábbis Valéry Giscard d'Estaing volt francia pénzügyminiszterre nyúlik vissza 1965-ben, aki a zöldhasú „túlzott kiváltságai” ellen emelt szót. Valójában az alternatív valuta utáni vágy nem kis szerepet játszott az euró 34 évvel későbbi létrehozásában.
A BRICS-országok esetében (az alapító országok kezdőbetűiről elnevezett csoport – Brazília, Oroszország, India, Kína és Dél-Afrika – itt van eltemetve a kutya). Az euró létrehozása 34 évig tartott, szükségszerűen fél évszázados egyéb lépésekre építve, amelyek az európai integráció elmélyítését és a közös politikai intézmények létrehozását célozták. Az euró mindenesetre semmi jelét nem mutatja annak, hogy kihívás elé állítaná a dollárt, vagy akár szerényen erodálná globális dominanciáját.
Valójában a feltörekvő piaci országok politikai döntéshozói hosszú listát készítettek a dollár lehetséges alternatíváiról. Egyik javaslat sem vezetett eredményre.
2009-ben a Kínai Népi Bank (PBOC) elnöke, Zhou Xiaochuan azt javasolta, hogy A dollártartalékokat a Nemzetközi Valutaalap speciális lehívási jogaival kell felváltani. Nyilvánvaló, hogy senkit sem érdekel különösebben egy önkényesen létrehozott valutakosárhoz kötött mesterséges eszköz tartása, nemhogy felhasználása.
A kínai tisztviselők ezután kampányt indítottak Támogassa az RMB használatát nemzetközi fizetésekben. A kínai vállalatok jelenleg a legtöbb határon átnyúló tranzakciót jüanban bonyolítják le. Globálisan azonban a jüan a kereskedelmi kifizetések kevesebb mint 6%-át teszi ki, míg Kína kormányzási és tőkeszabályozási problémái korlátozzák a valuta használhatóságát a pénzügyi tranzakciókban. A határokon átnyúló bankközi elszámolási rendszer kiépítése ellenére a kínai bankok az amerikai elszámolóházak napi tranzakcióinak csak 3%-át kezelik érték szerint.
Aztán jött BRICS valutajavaslata BRICS-országok meglévő valutáinak súlyozott átlagát fogja képezni, esetleg arannyal vagy más árucikkekkel megtámogatva. A BRICS-kosár devizája azonban nem lesz természetes vagyon a tagországok egyetlen exportőrének sem. Mivel a BRICS-országokban nincs az Európai Központi Bankhoz hasonló intézmény, amely kezelné az eurót vagy az Európai Parlamentet (amelynek az EKB tartozik), így az alapvető kérdések – például, hogy ki fogja kezelni a BRICS valutakosarát – továbbra is megválaszolatlanok maradnak.
Egy arannyal fedezett valuta egyértelműen vonzó lesz az olyan nagy aranytermelő országok számára, mint Oroszország és Dél-Afrika. A kifizetések azonban költségesek lesznek, ha az arany tényleges szállításával együtt járnak. Ha az eszköz „aranyfedezetű”, vagyis az aktuális piaci áron aranyra cserélhető, akkor instabil lesz. És ha ez azt jelentené, hogy fix áron lehet cserélni, akkor ez egyenértékű lenne azzal, mintha az aranystandard korlátai vonatkoznának rá.
A tárgyalások azóta is folynak a helyi pénznemben történő fizetésrőlOroszország és India 2023 nagy részében tárgyalt. Ez azonban csak akkor működhet, ha a kétoldalú kereskedelem teljesen kiegyensúlyozott, és egyik ország sem kívánja felhalmozni a másik valutáját. A többoldalú kereskedelem előnyei elvesznek. Ezek az orosz-indiai tárgyalások várhatóan semmire sem vezetnek – kivéve Kazanyban.
A BRICS-csúcsra készült orosz jelentés közös platformot javasolt a BRICS-országok központi bankjai digitális valutáit használó, határokon átnyúló fizetésekhez.
Ezzel elkerülhető, hogy a dolláron, az amerikai bankrendszeren és a SWIFT bankközi fizetési szolgáltatáson keresztül kelljen fizetni. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) segített kifejleszteni egy ilyen platformot, az úgynevezett mBridge projektet – öt központi bank vesz részt, köztük a PBOC – és állítólag ismeri azok technikai részleteit, mivel sok közülük a BIS által tervezett. A több feltörekvő piaci országhoz való csatlakozás biztosíthatja a saját valutájukban történő fizetést, miközben a multilateralizmus egy kis részét is megőrzi. A résztvevők szívesen megtartják egymás valutáját, ha azok alacsony költséggel használhatók az egész blokkban.
De még ha a technológiai probléma megoldódik is, az irányítási probléma megmarad.
- A résztvevőknek meg kell állapodniuk arról, hogy kik léphetnek fel devizakereskedőként a platformon, illetve arról, hogy az algoritmus szerint milyen árfolyamon hajtják végre a tranzakciókat.
- Meg kell állapodniuk abban, hogy ki és milyen feltételek mellett felel a likviditás biztosításáért, valamint a vitarendezési mechanizmusról.
- Ugyanakkor konszenzusra van szükség az adatvédelmi és adatvédelmi törvények és gyakorlatok tekintetében, valamint a kiberfenyegetésekkel szembeni védekezés módjáról is.
- Meg kell állapodniuk a pénzmosás elleni szabályozás végrehajtásáról és arról is, hogy idővel mely központi bankok csatlakozhatnak a rendszerhez.
- Végül meg kell állapodniuk a SWIFT-nél használt azonos tulajdoni és szavazati részesedésekről is.
A kazanyi nyilatkozatban a csúcs résztvevői összefoglalták a BRICS-országok szerepének „elismerését” a nemzetközi pénzügyi és monetáris rendszer fejlesztésében, és „megjegyezték” Oroszország jelentését. Senki ne csodálkozzon azon, hogy nem értek el többet.
Copyright: Project Syndicate, 2024.
www.project-syndicate.org
Barry Eichengreen
A Kaliforniai Egyetem (Berkeley) közgazdaság- és politológia professzora. 1997 és 1998 között a Nemzetközi Valutaalap (IMF) vezető tanácsadója volt. Kutatásai olyan témákat érintenek, mint az árfolyam-politika, az európai és ázsiai gazdasági integráció és az IMF-politika.
