A BNP Paribas szerint eddig Az Európai Unió az Egyesült Államokhoz kapcsolódik, ha nem a legjobb kereskedelmi megállapodás a vám csatában– Az Állami Szövetség legtöbb tagállama csak mérsékelten növekszik a misszióban.
Németországban és Olaszországban a növekedés elérheti az 1,5 százalékpontot, de a legtöbb tagállamban a kiegészítő terhek kevesebb mint egy százalék. Ez azt jelenti, hogy az exportőrök költségei növekedtek, de az egész európai gazdaságnak nem kellett súlyos árakat fizetnie a súlyos versenyképes hátrányokért. Az Egyesült Királyságban a szokások növekedése körülbelül 1,1 százalékpont, de az autók és a repülőgépek kvóta és mentessége miatt a legfontosabb területek mérsékeltek.
Az EU és az Egyesült Államok közötti nyári megállapodás, amely a legtöbb áru adók 15 % -át rögzíti, nagy szerepet játszik ebben a relatív stabilitásban.
A megállapodás fontos tényezője bizonyos stratégiai területek, például a gyógyszerek és a repülőgépek gyártása, amelyeket teljesen mentesítettek, míg más területeket, például digitális szolgáltatásokat és mezőgazdasági termékeket hajtottak végre. A megállapodás részeként az EU nagy amerikai befektetéseket hajtott végre, és az Egyesült Államokból behozta a kövületeket és az atomenergiát, összesen 750 milliárd dollárral.
A BNP Paribas számításai szerint Magyarország átlagos tényleges külső adója a 2025 előtti 0,7 százalékról 2,4%-ra 3,1%-ra nőtt. Az új amerikai megállapodás eredménye továbbra is a regionális összehasonlítás mérsékelt növekedése.
Európával összehasonlítva Ázsia és Latin -Amerika egyes gazdaságai sokkal nagyobb szokások sokkot szenvedtek.
A Fülöp -szigetek és Tajvan gyorsan megközelítik az európai országokat, az alacsony kiindulási szinttől kezdve, Japánban és Thaiföldön a növekedés még fontosabb. Kína különösen nyomás alatt van: az átlagos vámterhelés 6,2 százalékponttal növekedett, további 3,2 százalékos pótdíjat hagyva, így a teljes hatás közel 9,4 százalékpontot hagyott. Indiában a helyzet még drámaibb, az Egyesült Államok új amerikai intézkedéseinek köszönhetően az Egyesült Államok új intézkedései. Ez részben annak a ténynek köszönhető, hogy India továbbra is nagy mennyiségű orosz olajat vásárol, amelyet az Egyesült Államok reagált a nehéz kereskedelmi szankciókra.
Latin -Amerikában Brazília a legnagyobb vesztes, ahol a vámszint a korábbi 3,2 % -ról 9,4 % -ra növekszik. Mexikó és Kanada szorosan kapcsolódik az Egyesült Államok piacához, tehát szignifikáns növekedésük van: 4,5 és 4,1 százalékpont. Noha mindkét ország az USMCA szabadkereskedelmi megállapodásának részét képezi, továbbra is érzékenyek a változásokra, különösen az autóiparban és az élelmiszer -kereskedelemben.
Budapest Gazdasági Fórum befektetési kategóriája 2025
Információ és alkalmazás
Legalább Európában az átlagos helyzet nem rosszabb
A Société Générale elemzése szerint az euróövezet vegyes képet mutat a 2025 második felében: a fő gazdasági mutatók stabilitást mutatnak, de a háttérben súlyos egyensúlyhiány van. A spanyol és perifériás országok viszonylag jobban működnek, míg Franciaország, Németország és Olaszország gyenge. A GDP növekedése 2025 -ben és 2026 -ban továbbra is mérsékelt, gyenge ipari teljesítmény, alacsony fogyasztói bizalom és fenntartható kereskedelmi súrlódás. 2027 óta azonban a Németország fiskális stabilitása és a francia politikai helyzet stabilitása fokozatos gyorsulás lehet.
Az SG szerint az euróövezet növekedése 2027 -re 1,0 % lehet, és 2028 -ban körülbelül 1,3 % lehet, és a tagország hozzájárulása kiegyensúlyozottabb.
Az inflációs folyamat kedvező: a cím inflációja 2025 és 2026 második felében még mindig közel volt a 2 % -os célhozMíg a fizetésnövekedés lassú. Meg kell jegyezni, hogy az EKB fizetési indexe szerint a fizetés növekszik Az év első negyedévének 4,4 százalékáról 2,6 % -ra 2,6 % -ra– Az euró erős és normális az energia szempontjából, és az élelmiszerárak szintén megfékezik az inflációt.
A Société Générale azt várták, hogy az Európai Központi Bank 2025-ig csökkenti az utolsó kamatlábat, és nem határozta meg, hogy a fennmaradó három és fél hónap, majd két év alatt leállította a minimális ciklust.
Ezzel Az euróövezet az euróövezet betéti arányának 1,75 % -ára esett vissza És ott lesz 2026 -ban. Ugyanakkor a hosszú kibocsátás a kvantitatív szigorítás miatt makacs növekszik, ami korlátozza a pénzügyi feltételek javulását.
Összességében a munkaerőpiac 2025 első felében stabil maradt, és a júliusban az euróövezet munkanélküliségi rátája elérte az alacsony 6,2 %-os történetet. A felszín alatt azonban súlyos különbségek vannak: Spanyolország és Olaszország továbbra is megvalósul, míg Franciaország és Németország romlik. A következő időszakban a munkanélküliség várhatóan kissé növekszik Franciaországban és Németországban, míg Spanyolország és Olaszország stabil maradhat.
A vonaltól lógó magyar területen
A Société Générale szerint a motor növekedése Közép- és Kelet -Európában továbbra is belső igény és beruházás. A háztartások fogyasztását a tényleges fizetések növekedése támasztja alá, míg az infláció mérsékelt, és a munkaerőpiac szűk. Az EU -alapok gyorsítási rajzai szintén vonzták a beruházásokat. Lengyelország és a Cseh Köztársaság kialakult: Lengyelország 2024 -ben több mint 150 milliárd EUR -t érett el, miután a jogi reformokat eltávolították, míg Magyarország még mindig nem tudott hozzáférni mintegy 20,5 milliárd EUR -t.
A Cseh Köztársaságban január óta erősödött a feldolgozóipar, és az építőipar egyre növekszik. Ezzel szemben Románia és Magyarország jelentős lassúakkal néz szembe, amikor mindkét ország nagy fiskális. Romániában júliusban egy csomagot jelentettek be, amely 2025 -re a GDP 0,6 % -át és 2026 -ra 3 % -ot tartalmazott: a közszféra befagyasztása és nyugdíja, a HÉA és a növekvő speciális fogyasztási adó, valamint a bankok és a nagyvállalatok speciális adókjának növelése.
A Société Générale úgy véli, hogy Magyarországon az EU -alapok késedelme korlátozza a gazdaságot, és nem akadályozza meg a tengerentúli tőkebefektetések.
A Trump kormány által közvetlenül a régió által közvetlenül érintett 15 százalékos amerikai misszió, mivel az Egyesült Államok exportaránya alacsony. A német gazdaságon azonban közvetett hatások fordulhatnak elő, különösen az autóiparban és a gépiparban, szorosan integrálva a kínai beszállítói láncokba. Ezért a német fiskális stimulus program a legfontosabb, mivel az infrastruktúra és a védelmi kiadások növekedése az ipar iparának igényét teremtheti. A régió számos országa azt tervezi, hogy jelentősen növeli a védelmi kiadásokat, bár a költségvetésre gyakorolt nyomás, az Európai Bizottság négy évig nyújtott bizonyos mennyiségű mobiltelefonját biztosítja.
2025 második felében a Société Générale Magyarország gazdasági kilátásait elsősorban fiskális egységes intézkedések és az EU alapok körüli bizonytalanság határozták meg. Az országnak jelenleg mintegy 28 milliárd eurós EU-pénzeszköze lesz a 2021-2027-es ciklusból, de még több mint 18 milliárd euró blokkolva van, súlyos költségvetést és befektetési hiányt okozva.
Ezért a Société Générale megjegyezte, hogy a kormány 2025 -ig szigorúbb költségvetési politikát folytat, a korlátozáson és a bevételen alapul, bár Marton Nagy, a nemzetgazdaság minisztere, az idén részt vevő befektetők nem hivatalosan nem hivatalosan.
Noha a külföldi befektetések, különösen az akkumulátorokkal kapcsolatos akkumulátorok az akkumulátorokkal kapcsolatban, továbbra is dinamikusak, hatását nem ellensúlyozta az állami és a magánbefektetések gyengesége. Noha a belső keresletet lassan támogatja az infláció, és növeli a reálbért, a fogyasztói bizalom továbbra is nagyon törékeny, ez korlátozza a kiskereskedelem és a szolgáltatások bővítését.
Ezért a magyar gazdaság 2025 hátralévő részében a nagy külföldi termelés és a befektetési exportok mérsékelt-pontatlan növekedési adatokat mutathat.
A fiskális szigorításra a jövőre várható, mivel a kormány célja, hogy a GDP hiányát 2026 -ra kényszerítse, ez még szkeptikusabb, mivel a jelenlegi környezetben jelentős AURTI -t igényel. A kiadások szempontjából a fő eszköz a befektetések elhalasztása, a közszféra fizetésének csökkentése és számos támogatási program csökkentése, míg a bevételi oldalon, növelve az adóbevételeket és az új speciális adók fenntartását. A magyar központi bank magas kamatlábakkal működik a régióban: az alapvető arány továbbra is 6,5 %, az infláció magas elvárása és az árfolyam -reakciók miatt a nemzetközi kockázatokra. Azt is meg kell jegyezni, hogy a BNP paribák kiszámításával ellentétben az Egyesült Államok vám növekedését közvetlenül érinti Magyarország, mivel az Egyesült Államokba történő export alacsony, de közvetett hatások fordulhatnak elő a német iparban, különösen az autó- és gépi beszerzőknél.
A magyar gazdaság számára a német ösztönzési program és a német exportteljesítmény a legfontosabb, miközben a belső erőforrások sikere és a költségvetési konszolidáció sikere meghatározza, hogy az ország hogyan kerülheti el a jövőre a gazdasági recessziót.
A kereskedelmi feszültségek és a belső politikai kihívások miatt az előrejelzéseket kockázatokkal vádolták. Ha Franciaország nem teremt politikai stabilitást, és a németországi pénzügyi program végrehajtása késik, akkor komolyan megakadályozhatja az euróövezet növekedését. És a nemzetközi színtéren a vámpolitikák új fordulata és az Egyesült Államok bizonytalansága az ukrán békés tárgyalásokról tovább befolyásolhatja az infláció árfolyamát és elvárásait. Ezért az európai és a közép -európai gazdaságok a gyorsan változó globalizációs feltételek belső és külső kihívásaival szembesülnek.
