Minden nap új hírek vannak Franciaországból a kormány válságában, amely nem jelzi, hogy az ország képes legyőzni a rövid távú túlterhelési problémákat. A jelenlegi válság szeptemberben a Francois Bayrou kormányának összeomlásával kezdődött, mivel a tagok azt állították, hogy egy politikus egy derékpántcsomagot javasolt, amely túl erősen kötötte a GDP több mint 5 % -ának hiányát. A költségvetést körülvevő vita jövőre nem csökkent, miután Bayrou lemondott, Az új miniszterelnök, Sébastien Lecornu munkája a tiltakozások nehezebbé vált, rontotta a befektetők bizalmát és csökkentette az ország adósságkockázatát.
Franciaország újabb pofont kapott a hitelminősítő ügynökségektől
A francia kormányzati adósság növekedett, és a költségvetési hiány az utóbbi években több mint 5 % -ra nőtt, amiért a nemzetközi befektetők. Az Európai Bizottság hivatalos hiányának célja 3 százalék, tehát a Franciaország elleni túlterhelés eljárását ez év januárjában indították el. Ugyanakkor csak a Bayrou kormányának összeomlását és a politikai kockázatok növekedését aktiválja egy erős piaci reakció.
A befektetők vagyonuk eladásával reagáltak az előforduló válságra, a tőzsde csökkenését és a kötvényhozamok jelentősen növekvő növekedését okozva. A hitelkockázat növekedését a világ nagy hitelminősítő ügynökségei is megerősítik: szeptember 12-én a Fitch rangsorolta az „AA” adósságarányt korábban „A+” -ra, míg a DBR MorningStar a múlt héten pénteken az „AA+” -t értékelte.
Ez a változás elsősorban a hazai politikai széttöredezettség és a politikai konszenzus csökkenése által okozott kihívásokat tükrözi. Jelenleg nem biztos abban, hogy a politikai környezet és a kormány instabilitása korlátozza a pénzügyi politika hatékonyságát
– Mondjuk, hogy a DBR MorningStar.
Franciaországban egyetlen politikai táborban sem található a Nemzetgyűlés nagy része a 2024. júliusi ideiglenes választások óta, tehát Az ország vezetésének kormánya, Ez megnehezíti a költségvetési fegyelem helyreállítását.
A Nemzetgyűlés frakcióinak megosztása teljesen megköti a párt/szövetség kezét, ezért nem lehet szavazni a hasi ágyéki intézkedésekről komolyabb politikai áldozat nélkül.
Michel Barnier kormánya 2024 decemberében kudarcot vallott a hiány csökkentésére irányuló intézkedések miatt, ezt követi Bayrou ez év szeptemberében. Mindez ezt mutatja A hiányosságok és övek csökkentése öngyilkosságnak tekinthető Franciaország jelenlegi politikai helyzetébenTehát egy jó kérdés az, hogy Lecornu javaslata ad.
A jelenlegi politikai fragmentáció és a konszenzus hiánya akadályozza a kormányt a döntő költségvetési intézkedések végrehajtásában
A DBRS jelentette a jelentésben.
Ezért egy külön probléma nem a hiány és az államadósság növekedése, hanem a politikai instabilitás, a konszolidációs szándék és a konszolidáció szándéka miatt.
Vajon Franciaország helyettesíti az olaszot a szégyenteljes padon?
Olaszország gyakran hiányzik a híres európai államból az előző évekből, de úgy tűnik, hogy Franciaország helyettesíti a Földközi -tenger államot. Noha a későbbi kétszer az elmúlt két hétben kétszer csökkent, az olasz szuverenitás kockázati arányát 2021 óta először javították: a Földközi -tengert a Fitch „BBB+” rangsorolással értékelte.
Olaszországban Giorgia Meloni miniszterelnök közel három évig volt az irodában (utoljára Silvio Berlusconi -nak ugyanaz a képessége volt 2008 és 2011 között), és a viszonylag politikai stabilitás tükröződött az ország költségvetési konszolidációjában. Olaszország 2021 óta csökkent 20 államadósságpontot (157,7 százalékról 137,9 -re), míg Franciaország valójában a járványos koronázás szintjén marad (csak 3 százalékpont).
A politikai stabilitás és a költségvetési politikák különféle fejleményei már régóta tisztában voltak a két ország kockázatával. Franciaország a kontinens egyik legstabilabb országa, közvetlenül az euróövezeti adósságválság előtt, míg a szuverén adósság szempontjából csak az európai középpályán (átlagos tanúsítás).
Az adósságválság az euróövezetben a hitelminősítő ügynökségek csökkentésének sorára válaszolt, amely sokkal érzékenyebb Olaszországra, mint Franciaországra. A Földközi-tenger kockázati rangsorolása a „BBB”-„BBB+” szintre csökkent, míg a franciák csak „AA” -ra romlottak (kb. 6 szint). Az utóbbi években azonban a két ország hitelminősítése ellentétes volt, tehát ma a besorolás csak a szomszédos országok 3 szintje, és a kilátás a rés szűkítése felé irányul.
Hasonló tendencia figyelhető meg a kötvénypiacon: az adósságválság 4 százalékos különbségei után az olasz 10 éves kötvények kockázati prémiumja a franciahoz képest 1-2 százalékponttal és a koronavírus után kezdődik, és ma a különbség leállt. Ahogy beszámoltunk, Olaszország 10 -ALD -ROLD kötvényt hoznak először pénteken.
Távolítsa el az állami ünnepeket, növelje az adókat és a delegációkat: Fokozatosan az összes célzott terület
A Sébastien Lecornu által vezetett új kormány legfontosabb feladata jelenleg a 2026 -os költségvetési terv, Ez meggyőzheti a piacokat, hogy a franciák nemcsak a hiány csökkentését ígérik, hanem lehetősége van arra is, hogy jelentős lépéseket tegyenek ehhez. Lecornu kinevezése óta megpróbálta összeegyeztetni az ellenzéki pártokat, de párhuzamosan saját ötleteivel állt elő.
A szakértők szerint a szakértők szerint a szakértők szerint a szakértők a szakértők szerint nagyon óvatosnak kell lenniük.
A korábbi javaslatok legnagyobb visszhangja az 2 Tervezze meg az állami ünnepek eltörlését Különösen az előzetes becslések szerint további 4,2 milliárd EUR jövedelmet hozott létre az állam számára, és gyorsított gazdasági gyorsulás 0,2 százalékponttal. A lakosság reagált a Bayrou javaslatával kapcsolatos heves tüntetésekre és tiltakozásokra, amelyeket Lecornu szeptember 13 -án húzott.
Gabriel Zucman közgazdász javaslata szintén nyilvános A 100 millió EUR feletti vagyonnal rendelkező személyeket 2 % -os adó (Zucman adó) érinti. Zucman becslése szerint az új ingatlanadó körülbelül 1800 francia háztartást érint, akik eddig bármilyen vagy nagyon alacsony jövedelemadót fizetnek. A tervezetet a Parlament februárban szavazta, de a szenátus júliusban vette át, tehát jelenleg nem volt érvényes. A bal oldali ellenzéki felek megismételték a javaslat megvitatására vonatkozó javaslatot (és a szélsőségesek hasonló javaslatot tettek), de a Lecornu kormányának új adókkal szembeni kifogásai. A politikusok igazolják álláspontját azáltal, hogy negatívan befolyásolják a gazdasági rendszert, és így munkát végeznek.
Számos különféle javaslatból egyértelmű volt, hogy az új miniszterelnök a költségvetési konszolidációs kérdés miatt szembesül Számos kompromisszum várhatóan a Nemzetgyűlés frakcióival valósul meg.
A bal vagy a gyökér támogatásával azonban nagyon nehéz megtalálni egy közvetítő megoldást.
Ezért Lecornu megpróbálja azonnali üzenetet küldeni a piacra az állami bürokrácia csökkentésével. A miniszterelnök első akciója befejezte a minisztérium hat küldöttségét, és nyilvánosan kijelentette, hogy sokkal hatékonyabb állami szervezetet szeretne bevezetni.
A cél az, hogy a kormány adminisztratív tevékenységét hatékonyabbá, átláthatóbbá és egyszerűbbé tegye
– mondta a miniszterelnök.
Noha az intézkedéseket nem tették meg annyira, hogy önmagukban csökkentsék a hiányt, Lecornu elkötelezettsége a fegyelmi fiskális politikák iránt jobb, mint korábban. Ez lehet a francia jele a befektetők hiedelmeinek helyreállításáról,
A hosszú távú piaci hangulatváltozás azonban valójában csak a következő év költségvetése után várható.
A kormány magas adóssága nem okozza a befektetők bizalmát. Ez egyértelműen látható az Egyesült Államok és Japán számára. Franciaország esetében a probléma is Ez nem a gazdaság, mert nem kell olyan komolyabb strukturális problémákat szenvednie, mint például a görög vagy az olasz leírás az euróövezet adósságválságában. A korai évtizedben ezek a mediterrán országok viszonylag felépültek a válság után, és ezeket a dolgokat a világgazdasági helyzetben sokkal rosszabb, mint a jelen.
Európa második legerősebb gazdaságában A kormány hatékonysága rossz, és a politika bizonytalansága elriasztja a befektetőket. A francia kormánynak számos lehetősége lesz a költségvetési fegyelem helyreállítására és az államadósság csökkentésére az elmúlt két évtizedben, ám ezek soha nem használták őket. Mindez az elmúlt év politikájának bizonytalanságára jutott, amelyet minden bizonnyal kiderült: a költségvetési övcsomag egyenes vonal a csökkentéshez. Ebben a környezetben a befektetőknek igaza lehet, ha aggódnak a francia költségvetés jövője miatt, ez csak kissé csökken a tervezet 2026 -os alkalmazásával, beleértve a jelentős csökkentést is.
